Política de Protección de Clientes

La Ley 1338, del 07 de septiembre del 2007, sobre los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las entidades operativas del sistema financiero, la protección del inversor, el abuso de mercado y los acuerdos de garantía financiera, equipara la Directiva comunitaria 2004/39/CE del parlamento europeo y del Consejo, del 21 de abril del 2004, conocida como MiFID, al sistema financiero monegasco.Como complemento a los estándares y normas de calidad de Alkimia Capital Monaco, hemos establecido un mercado de relación con el cliente que se divide en tres fases:

La fase Precontractual

Consiste en facilitar al potencial cliente información sobre la entidad y sus políticas de protección frente a la misma:

• Información sobre Alkimia Capital Monaco y los servicios que presta
• Instrumentos de financiación, estrategias de inversión y riesgos
• Medidas de protección y salvaguarda del patrimonio de los clientes
• Política de ejecución de órdenes
• Política de identificación y gestión de conflictos de intereses
• Los honorarios

La fase contractual

Consiste en obtener la información sobre la situación financiera y los objetivos de inversión, así como evaluar los conocimientos financieros del cliente para su clasificación y protección, así como formalizar las condiciones de prestación del servicio:

• Se evalúan los conocimientos y experiencia financiera de los clientes para su clasificación de acuerdo con la normativa
• Se realiza un perfil de riesgo, a fin de poder adecuar la inversión del cliente a su perfil de riesgo, situación financiera y objetivo de inversión.
• Se lleva a cabo el registro documental y la formalización de un contrato que plasma los derechos y obligaciones del cliente y de Alkimia Capital

La fase de servicio

Durante la fase de servicio, se establecen mecanismos para proporcionar información sobre la ruta, incluida una revisión periódica del Perfil Riesgo:

• Periódica información sobre la situación y rendimiento de la cartera
• Periódica del Perfil de Riesgo

 1. Política de clasificación de clientes

La normativa andorrana relacionada con MiFID y la protección del inversor requiere que se clasifiquen los clientes a los que se presta servicios de inversión en 3 categorías en función de su grado de información, formación y experiencia inversora, de acuerdo con la nomenclatura siguiente:

• Cliente Minorista: máximo nivel de protección
• Cliente Profesional: nivel limitado de protección, con únicamente el conocimiento de los mercados financieros y de los riesgos asociados.
• Contraparte Elegible: derechos del sistema financiero

El cliente minorista tiene derecho a solicitar por escrito el cambio de clasificación a cliente profesional, previa evaluación del cumplimiento de al menos dos de los tres requisitos exigidos per la Ley.

• Haber realizado en los últimos cuatro trimestres operaciones de volúmenes significativos en un mercado de valores con una frecuencia media de 10 operaciones por trimestre.
• Que el valor de la cartera de instrumentos financieros del cliente, compuesta por efectivo o instrumentos financieros, supere los 500.000 euros.
• Ocupar o haber ocupado en el pasado, durante al menos un año, un cargo profesional en el sector financiero que requiera conocimientos sobre los servicios o las operaciones previstas.

Alkimia Capital Monaco ha de advertir a los clientes profesionales claramente y por escrito sobre las protecciones y los derechos de indemnización, de los cuales pueden quedar privados y los clientes han de declarar por escrito, en un documento separado del contrato, que son conscientes de las consecuencias de su renuncia a estas protecciones.

2. Política de clasificación de productos y servicios

Alkimia Capital basa su actividad en el:

• Asesoramiento financiero

La prestación de este servicio va precedida de un Perfil de Riesgo.

En el caso de que Alkimia Capital Monaco quiera invertir en productos financieros complejos que no estén contemplados por el Perfil de Riesgo del cliente, se firmara el orden ejecución de la entidad bancaria. De acuerdo con MiFID, los productos que se consideran complejos y que requieren esta firma son los siguientes:

• Acciones preferentes
• Fondos de inversión no tradicionales (hedge funds, private equity, fondos de materias primas, etc.)
• Derivados (opciones, warrants, etc.)
• Productos estructurados

 3. Política de instrumentos financieros y riesgos asociados

3.1. Principios generales

Binomio rentabilidad / riesgo

• La rentabilidad es el rendimiento de la inversión.

Naturalmente, la rentabilidad es un elemento positivo para el inversor. De esta manera, cuanto mayor sea el rendimiento de una inversión, mayor será para el inversor.

• El riesgo está representado por la variabilidad del rendimiento. Es un elemento negativo para el inversor racional, que intentará minimizar.

Además del simple análisis de estas dos variables, existe una dualidad básica que el inversor deberá tener en cuenta: la rentabilidad de la inversión - riesgo. La cuestión es elegir la alternativa que mejor relacione ambas variables.

Cualquier inversión se caracteriza por un riesgo y un rendimiento esperados. La regla general para todos ellos es que cuando el riesgo es mayor, la rentabilidad esperada es mayor y viceversa

Perfil inversor

Es fundamental conocer el perfil inversor del cliente para determinar el tipo de inversor que mejor se adapta a su sensibilidad al riesgo y a sus objetivos de rentabilidad.

Para ello, y anticipándose a los servicios prestados, la empresa elabora un Perfil de Riesgo de sus clientes con el fin de clasificarlos.

Este perfil se define en función de los siguientes aspectos:

• Situación financiera del inversor: conocer las expectativas de rendimientos a corto o largo plazo, o las necesidades de tesorería que en cada momento necesitará para hacer frente a sus obligaciones personales.
• Calendario de reversión: determinar si el plazo en el que se espera obtener rendimientos de reversión es más largo o corto.
• Objetivo del inversor: determinar los rendimientos que el inversor espera obtener y el momento en que los quiere obtener. Mantener presente qué nivel de pérdidas estará dispuesto a asumir teniendo en cuenta los factores de riesgo.
• Perfil de riesgo: identificar el grado de aversión al riesgo.
• Conceptos y expectativas: evaluar la experiencia y conceptos generales que el inversor tiene en cuanto a productos y servicios financieros.

Diversificación de las inversiones

Aunque es imposible eliminar totalmente el riesgo cuando se gestiona una gama de productos financieros, es posible reducir el riesgo específico diversificándose en actividades concretas:

• tipos de negocio
• divisas
• mercados sectoriales y geográficos
• emisor y entidades financieras

3.2 Riesgos asociados a los instrumentos financieros

El precio de un activo financiero depende de las expectativas de rentabilidad y de los riesgos asociados a ese activo. Las variaciones de precio de un activo financiero se producen como consecuencia de los cambios en las expectativas de rentabilidad o riesgo, entre los que destacamos los siguientes:

Riesgo de crédito o insolvencia

El riesgo de crédito o insolvencia es el riesgo de que el emisor o contraparte no pueda o no desee devolver en el plazo previsto los intereses o capital que inicialmente se había comprometido a devolver.

Riesgo de liquidez del mercado

Corresponde a la posibilidad de que tiene un inversor de vender su inversión lo más rápidamente posible sin que tenga que aceptar una rebaja del precio de la misma. Por lo general, una emisión será más líquida cuanto mayor sea, ya que ello posibilitará que se reparta entre más inversores, con un mayor volumen de las transacciones. Los activos financieros que cotizan en mercados organizados suelen ser más líquidos que los que no cotizan en mercados organizados.

Riesgo de cambio o de divisa

La compra de un activo financiero denominado en una divisa distinta a la de su economía doméstica expone al inversor al riesgo de cambio, es decir, al riesgo de que esta moneda se deprecie con relación a su divisa nacional.

Riesgo de tipos de interés y de reinversión

El riesgo de tipos de interés es el riesgo que soporta un inversor frente a variaciones de los tipos de interés en sentido distinto al esperado.

El riesgo de tipos, a su vez, se divide en otros dos: el riesgo de mercado y el riesgo de reinversión. El primero es el que origina pérdidas de capital por un aumento de los tipos de interés. La mayor o menor sensibilidad del precio frente a las variaciones que pueden producirse en los tipos de interés de mercado dependerán de las características propias del activo. El riesgo de reinversión se materializa cuando la reinversión del propio activo o de los flujos de caja deben realizarse a tipos inferiores a los previstos y, como en el caso anterior, la mayor o menor incidencia de este efecto dependerá de las características específicas de el activo.

Riesgos de mercado o riesgo de precio

Es el riesgo de pérdida en el valor de los activos financieros debido a cambios en sus factores de riesgo que han supuesto movimientos adversos, que influyen en su precio.

El riesgo de mercado es el principal riesgo de mercados líquidos y organizados como el de renta variable, divisas o materias primas.

Riesgo país

Es aquél que por problemas políticos y del ámbito del Estado, no le permiten cumplir con sus compromisos de pago. Las causas pueden ser políticas, sociales, económicas, coyunturales, etc...

Riesgos específicos ligados a la inversión en productos derivados

Los warrants y opciones reaccionan con un efecto incremental sobre las variaciones de cotización del activo subyacente. En caso de compra de uno de estos activos, el instrumento pierde todo valor si, al vencimiento de la opción de compra (call), el precio del subyacente es inferior al precio del ejercicio previsto por el contrato, o si, al vencimiento de la opción de venta (put), es superior. En caso de venta de productos derivados o transacciones en futuros, no cubiertos por activos subyacentes, los riesgos de pérdidas son a priori ilimitados.

En caso de venta de productos derivados o transacciones en futuros, no cubiertos por activos subyacentes, los riesgos de pérdidas son a priori ilimitados.

3.3 Clasificación de los instrumentos financieros

Según MiFID, se pueden distinguir dos tipos de productos en función de su complejidad y de sus riesgos:

Productos no complejos

• Renta variable/acciones cotizadas en mercados organizados
• Renta fija negociada en mercados organizados
• Instrumentos del mercado monetario (deuda pública, pagarés…)
• Fondo de inversión y SICAV (excepto Hedge Funds y otros fondos no tradicionales como private equity, inmobiliario, commodities).
• Cédulas hipotecarias.

Productos complejos y que previamente requieren de un test de adecuación:

• Acciones preferentes, obligaciones convertibles, obligaciones perpetuas, deuda subordinada, etc.
• Fondos de inversión no tradicionales (Hedge Funds, Private Equity, Fondos Inmobiliarios, Fondos de Commodities, etc..)
• Productos derivados (futuros, opciones, warrants, seguros de cambio, etc..)
• Productos estructurados
• Credit Default Swaps (CDS), Notas de Crédito (CDO)
• Contratos financieros atípicos

Descripción de los principales productos MiFID, riesgos y características:

Acciones preferentes

Son valores emitidos por una sociedad que no confieren participación en su capital ni derecho de voto. Tienen carácter perpetuo (no tienen vencimiento) y su rentabilidad no está garantizada. Se trata de un instrumento complejo y de elevado riesgo, que puede comportar la pérdida del capital invertido.

Estos instrumentos suelen tener liquidez a través de un mercado secundario con muchas limitaciones, siendo normalmente los propios emisores quienes la proporcionan.

Obligaciones convertibles, obligaciones perpetuas, deuda subordinada

a) Obligaciones convertibles; son obligaciones que se emiten con la opción de que el suscriptor pueda canjearlas por acciones u otro tipo de obligaciones del emisor, lo que facilita su colocación en el mercado.

Esta conversión de las obligaciones en acciones será rentable efectuarla cuando el beneficio de los dividendos sea superior a los del cupón, o bien para que se desee dotar de mayor liquidez al activo si la acción es cotizable en el mercado secundario.

b) Obligaciones perpetuas: son obligaciones que carecen de vencimiento. Las obligaciones perpetuas pagan cupones perpetuamente y no puede reembolsarse.

c) Deuda subordinada: son valores de renta fija con rendimiento explícito emitidos normalmente por entidades de crédito, que ofrecen mayor rentabilidad que otros activos de deuda. Sin embargo, esta mayor rentabilidad se consigue a cambio de perder capacidad de cobro en caso de extinción y posterior liquidación de la sociedad, puesto que está subordinado al pago en orden de prelación en relación con los acreedores ordinarios.

Principales productos derivados (opciones y warrants)

a) Opciones: la compra de una opción da derecho, pero no la obligación de comprar (call) o de vender (put) un activo subyacente, a un precio determinado de antemano, llamado precio de ejercicio y en una fecha futura. En cualquier caso, el vendedor del contrato de la opción debe aceptar la decisión del comprador.

La combinación de opciones puede dar lugar a estrategias muy complejas y, en consecuencia, a elevados riesgos, sobre todo en el caso de venta de opciones. La opción puede utilizarse para cubrir una cartera, limitando el riesgo de pérdida únicamente al precio pagado por la compra de la opción.

b) Warrants: son una forma de opción que cotiza en bolsa, que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar / vender un activo subyacente (acción, futuro, etc.) a un precio determinado, en una fecha futura también determinada. En plazos de funcionamiento, los warrants se incluyen como forma de opción.

Los warrants son productos financieros con apalancamiento, es decir, generan una exposición a las variaciones de precio del activo subyacente que es un múltiplo de la inversión inicial. Se utilizan principalmente para posicionarse al alza o a la baja sobre el precio del activo subyacente, pero el inversor puede hacer frente al vencimiento a una pérdida total de la inversión inicial. También sirven para cubrir una billetera contra un movimiento desfavorable. El put warrant (opción de venta) se utiliza habitualmente como instrumento de cobertura para proteger una cartera contra las variaciones de mercado.

Hedge Funds

Son fondos de inversión colectiva organizados de forma privada y gestionados por sociedades profesionales, con amplia vocación yendo de la pura especulación a la protección del capital en cualquier entorno. Pueden utilizar productos derivados. Ofrecen una diversificación suplementaria a las carteras tradicionales, puesto que teóricamente no están correlacionados a los resultados de los mercados de acciones y obligaciones.

4. Política general de salvaguarda de activos

La normativa relacionada con la MiFID y la protección del inversor requiere medidas, para proteger los activos, evitar su uso indebido, y permitir identificar en cualquier momento las posiciones y operaciones en curso de cada cliente.

Alkimia Capital Monaco es una entidad financiera de inversión independiente. Su propia naturaleza no le autoriza a realizar operaciones con valores por cuenta propia ni a actuar como depositario, por lo que garantiza la independencia y la no utilización indebida de los activos financieros por cuenta propia.

Alkimia Capital Monaco dispone de políticas, procedimientos, registros y sistemas de seguridad para salvaguardar la integridad, disponibilidad y confidencialidad de la información de los clientes, entre ellas las siguientes:

4.1 Depositarios

La entidad depositaría es seleccionada por el propio cliente, entre las entidades bancarias del Principado de Monaco y entidades internacionales de reconocido prestigio, experiencia y solvencia internacional.

A su vez, estas entidades disponen de sus mecanismos de protección y evaluación de las sub-custodias de los mercados internacionales.

4.2 Utilización instrumentos financieros de los clientes

Alkimia Capital Monaco no actúa por cuenta propia y por tanto garantiza la no utilización de los activos de clientes para operaciones de financiación de su actividad.

5. Resumen de la política general de conflicto de interés

5.1 Introducción

5.1.1 Objetivo

El objetivo es evitar la existencia de situaciones generadoras de potenciales conflictos de intereses entre la entidad y sus clientes, o entre los propios clientes.

Con el fin de proteger al cliente, la Entidad ha establecido políticas, procedimientos y medidas organizativas adecuadas para la prevención y eliminación de los eventuales conflictos de intereses que puedan surgir en el momento de la prestación de cualquier servicio de inversión, o en el en caso de que no se puedan evitar o eliminar, su comunicación al cliente.

5.1.2 Normativa

En el marco de la normativa relativa a MiFID y a la ley 1338 de 7 de septiembre de 2007, Alkimia Capital Monaco se compromete a que, como entidad operativa del sistema financiero, establecerá por escrito la política y los procedimientos de prevención y resolución de conflictos de intereses adaptados a sus tamaño, su organización, su volumen y la complejidad de sus actividades y ello con el objetivo de salvaguardar los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de la entidad operativa, la protección de los inversores, el abuso de mercado y los acuerdos de garantía financiera.

Adicionalmente a la política de conflictos de interés, la entidad dispone de un Código, sobre las normas éticas y de conducta propias en el conjunto de las entidades autorizadas a operar en el sistema financiero monegasco.

5.1.3 Difusión

Esta política y las eventuales modificaciones están disponibles en la página web de Alkimia Capital.

5.2 Definiciones

5.2.1 Conflicto de interés

Constituyen conflictos de interés aquellas situaciones que pueden surgir al prestar servicios de inversión o auxiliares, o de una combinación de estos, cuya existencia pueda conducir al menoscabo de los intereses de un cliente, o entre varios clientes entre sí.

A título enunciativo, pero no limitativo se identifican las siguientes:

a) La entidad operativa del sistema financiero o persona identificada puede obtener un beneficio financiero, o evitar una pérdida financiera, en detrimento del cliente.

b) Alkimia Capital Monaco SAM o persona identificada tiene un interés en el resultado de un servicio prestado al cliente o de una operación efectuada por cuenta del cliente que sea diferente del interés del cliente en este resultado.

c) Alkimia Capital Monaco SAM o persona identificada tiene incentivos financieros o de otro tipo para favorecer los intereses de otro cliente o grupo de clientes frente a los intereses del cliente.

d) Alkimia Capital Monaco SAM o persona identificada desarrolla la misma actividad que el cliente.

e) Alkimia Capital Monaco SAM o la persona identificada recibe o debe recibir de una persona distinta del cliente un incentivo en relación con un servicio prestado al cliente, en forma de dinero, bienes o servicios, aparte de la comisión o retribución habitual por este servicio.”

 No constituye conflicto de intereses la percepción por parte de la Entidad de las comisiones y honorarios satisfechos directamente por el cliente como consecuencia de la prestación de los servicios de inversión, de acuerdo con el marco tarifario y/o contrato de gestión o asesoramiento financiero.

5.2.2 Personas sujetas

Las personas sujetas a la Política de conflictos de interés son:

• La propia entidad
• Las entidades del Grupo y sus filiales
• Los Administradores de la entidad
• Los miembros del Comité de Dirección
• La Dirección General
• El personal
• Los agentes financieros que presten servicios de inversión designados por la entidad, y en su caso, sus socios, administradores, directivos o empleados
• Los propios clientes

5.2.3 Incentivo

Son incentivos los honorarios, comisiones o beneficios no monetarios pagados o recibidos de terceros, relacionados con la prestación a sus clientes de un servicio de inversión respecto a los instrumentos financieros del ámbito de aplicación de la MiFID.

Los incentivos deben aumentar en todo caso la calidad del servicio prestado al cliente y no pueden entorpecer el cumplimiento de actuar en interés óptimo del cliente.

5.3 Medidas y procedimientos para la prevención, identificación, eliminación o revelación de conflictos de interés.

Alkimia Capital Monaco ha tomado diversas medidas organizativas y administrativas, que serán revisadas periódicamente y ampliadas en la medida en que se considere oportuno:

5.3.1 Medidas de prevención

La entidad dispone de diversas medidas para la prevención de conflicto de intereses entre las que destacan las siguientes:

5.3.1.1 Medidas de control interno

• Medidas físicas y tecnológicas para preservar la confidencialidad y protección de los datos e información del cliente
• Segregación de funciones entre personas
• Medidas preventivas en la selección de gestores, asesores y agentes de servicios de inversión, evaluación de su reputación, confidencialidad, profesionalidad e independencia.

5.3.1.2 Con socios, administradores, directivos y personal de la entidad

• Todos los socios, administradores y empleados de la Entidad han recibido y firmado la política de conflictos de interés (incluida en el manual de cumplimiento normativo de la entidad)
• La entidad no establece incentivos en la política retributiva de sus colaboradores que puedan generar potenciales conflictos de intereses con sus clientes
• Los colaboradores no pueden aceptar ningún tipo de contraprestación, ya sea dineraria o en especie, del propio cliente. En caso de que el cliente insista, el colaborador deberá ponerlo en conocimiento de la dirección general.

 5.3.2 Medidas de identificación

Cualquier persona sujeta, tiene la obligación de comunicar por escrito a la dirección de correo electrónico Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. la existencia de una potencial situación de conflicto de intereses, por insignificante que sea. La dirección analizará la situación y procederá a incluir en el registro de potenciales situaciones o en su caso, a tomar las medidas para su eliminación o comunicación.

Alkimia Capital realiza una formación para la identificación, prevención y gestión de conflictos de interés en los nuevos colaboradores.

5.3.3 Medidas por la eliminación o resolución

Cuando no se haya podido evitar un conflicto de intereses se actuará de acuerdo con las siguientes reglas:

• Como regla general, siempre que exista un conflicto de intereses entre la entidad o personas sujetas y el cliente, se salvaguardará el interés de este último.
• En caso de conflicto de intereses entre clientes, se tomarán las medidas pertinentes para resolver el conflicto. En caso de que sea posible su eliminación, se tomarán las actuaciones que minimicen el menoscabo de un cliente respecto al otro.

La gestión de la resolución del conflicto de intereses será resuelta por la dirección general.

5.3.4 Medidas por la comunicación

En caso de que las medidas adoptadas sean insuficientes, se comunicará a los afectados la naturaleza y origen del conflicto, pudiendo desarrollarse los servicios u operaciones en que se manifieste el conflicto únicamente si el cliente consiente.

Revelar la existencia de un conflicto de interés no exime a la Entidad de adoptar y aplicar las medidas organizativas y administrativas efectivas para su evitación.

5.4 Registro

La dirección general dispone de un registro actualizado de posibles conflictos de interés.

5.5 Mejora continua

Alkimia Capital Monaco, mediante la revisión periódica de las potenciales situaciones de conflicto de intereses y la propia experiencia de los registros de gestión y resolución, aplicará mejoras continuas en su política de conflictos de intereses, para garantizar la protección del inversor y la actuación con honestidad, imparcialidad y profesionalidad de las personas sujetas, en el mejor interés de los clientes.

6. Política de ejecución y gestión de órdenes

La normativa internacional relacionada con MiFID y la protección del inversor requiere adoptar todas las medidas razonables para obtener el mejor resultado posible para nuestros clientes en la ejecución de órdenes.

Alkimia Capital Monaco es una entidad financiera de inversión independiente. Su propia naturaleza no le autoriza a realizar directamente ejecución de órdenes con valores, ni tiene acceso directo a los mercados. En consecuencia, el servicio que presta se limita al asesoramiento financiero, en la modalidad indirecta, siendo el cliente los que elige su entidad financiera. De ahí que Alkimia Capital no pueda ejecutar órdenes por clientes.